（原标题：东吴期货经营所战术早参20230317）

风险情谊暂缓，商品依旧承压｜东吴期货经营所战术早参

2023.03.17

宏不雅金融繁衍品:指数区间颠簸

股指期货。周四阛阓低开低走，沪指跌超1%。个股超4300家高潮，呈普跌形势。合座来看，近期受国际银行暴雷影响，西洋阛阓波动加多，避险情谊升温，阛阓风险偏好回落。国内经济链接慈悲复苏，但复苏斜率仍有待不雅察，指数或保管区间颠簸，冷落暂时保抓不雅望。

玄色系板块:波动加重

螺卷：螺纹盘面畅达转折，钢联的数据螺纹产量和热卷产销齐比较矜重，不竭去库，数据中性。盘面价钱的下落更多是情谊带动，操作上冷落短期不雅望，等企稳再作念多。

铁矿。铁矿高位彰着回落，一是情谊的带动，二是阛阓对钢材需求端的担忧。短期单边冷落不雅望，恭候情谊企稳仍冷落作念多，5-9正套链接抓有。

双焦。短期避险情谊较浓，双焦价钱受情谊影响较多，价钱宽幅颠簸。但基本面来看，双焦还是处在供需紧均衡景色，待情谊企稳，会从头反弹至较高位，操作上冷落情谊企稳后作念多。

铁合金。阛阓激勉金融性慌乱，铁合金较为抗跌，下落幅度不大。房地产阛阓回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比高潮17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，合座铁合金下流需求镇静建树，但依旧跟不上供给产出，合座库存如故镇静积聚。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。

玻璃纯碱。瑞信银行暴雷，阛阓晦气性慌乱，玻璃跳水5个点，纯碱下落1个点，单就基本面来看的话纯碱依旧偏强，下流交易商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天天下浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主如若华中华北地区去库彰着，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500掌握底部区域，短期冷落避险不雅望。

动力化工：隔夜暂止跌

原油。原油不竭止跌，沙特动力大臣与俄罗斯副总理在沙特齐门会面究诘OPEC+为保管阛阓均衡作念的起劲。四名OPEC+代表在国际动力论坛称本周油价下落是银行业危险忧虑影响，并非供需失衡，预期阛阓将企稳。不外咱们以为阛阓总体还是脆弱，无法料定瑞信等于终末一块多米诺骨牌，单边省略情味较大，冷落把柄自己承受智商买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据披露真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，社库库存上行节拍彰着放缓。周度产业数据较前期稍稍偏空，不外导致沥青价钱下落的最主要要素着手于在资本端原油暴跌时代前期多头联结离场，现时宏不雅面风险远景未知，期现氛围偏空，激进者可小数逢高沽空操作。

LPG。近期盘面劣势主要由于现货需求疲软，需求淡季行将莅临，以及宏不雅要素等原因，而现在期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。现时PDH开工率正在见底，访佛调油道路刚性支抓，深加工需求托下面PG价钱下落空间相对有限，能否抓续高潮的动能则取决于利润建树的速率和力度。近日原油阛阓大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候允洽买点。

PTA。隔夜原油价钱跌穿保管4个月的颠簸区间下沿，最低波及65好意思元/桶的低位，资本端崩塌，下流聚酯链各品种被动跳水，但合座跌幅不足原油，昨日日盘有所止跌。战术冷落：前期多单止盈离场后可藏匿风险遴选不雅望，空仓可择机逢低作念多。

MEG。轻石脑油侍从原油价钱暴跌，周内跌幅超5%，资本支抓松开，轻重石脑油价差来看，芳烃仍稍强于烯烃，访佛阛阓慌乱情谊膨大，本日乙二醇领跌聚酯链。比拟TA驱动彰着不足，从月度角度来看，显性库存+隐性库存均干预去库周期，但弥漫值水平仍偏高，企业分娩利润赔本严重，宏不雅及资本端的下落给出了05合约的底部位置。战术冷落：短期冷落藏匿风险保抓不雅望，中永久可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。昨日大量商品阛阓合座宽幅重挫，慌乱情谊膨大，PVC侍从塑化链全线下调，化工品合座走势惨淡。下流开工稳淡，需求不冷不热，去库拐点降至但力度不会太大，05合约上供需无彰着上行驱动。战术冷落：短期保抓不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全旯旮。

甲醇。宏不雅氛围偏空合作春检领域偏弱、新装配投产以及入口行将放量等利空要素，令甲醇出现慌乱性下落。尽管基差不竭高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有支抓，但短期情谊偏差的情况下仍将不竭偏弱态势，珍摄后期MTO装配重启能否带来企稳反弹。

棉花棉纱。郑棉跌破14000关隘，跌幅超3.2%。受宏不雅要素扰动，阛阓慌乱情谊膨大，访佛大家消耗疲弱，好意思棉昨日大幅下行；国内短期无法扭转供需宽松形势，新疆棉加工量已迫害600万吨，旯旮供应压力不停增大，而需求复苏幽静，阛阓乐不雅情谊慢慢消退。宏不雅影响仍具有较大省略情味，冷落保抓不雅望。

有色金属：珍摄下周好意思联储加息

铜。慌乱情谊略有松弛，铜价承压运行。周四伦铜收跌0.45%，沪铜主力合约日盘收跌3.45%，夜盘收跌0.52%。昨日瑞信激勉阛阓慌乱，铜价承压下挫。隔夜fra-ois无彰着恶化，流动性仍较充裕。短线更多受情谊影响，阑珊实质尚未委果到来。欧央行按期加息50bp,但央行在声明中莫得显露曩昔的利率走势，合座表态中性偏鸽，对阛阓影响有限，好意思联储3月加息声明病笃性抬升。国际抓续施压，国内消耗支抓同期加大，尤其3月后订单出现彰着改善，铜价下挫后下流买盘彰着加多，现货升水扩大至185元/吨，较前日高潮95元/吨，跨期正套仍可珍摄。短期弥漫价钱更多受宏不雅情谊影响，冷落不雅望。

铝。慌乱情谊作用下，铝价承压运行。周四伦铝收跌0.07%，沪铝主力合约日盘收跌1.20%，夜盘抓平。宏不雅面，慌乱情谊膨大，铝价下落但较其他有色品相对保抓克制。国际前期动力问题带来的影响仍在抓续，近期国际多家铝厂晓示减停产，复产禁锢重重。国内方面，周四SMM电解铝较周一去库3.5万吨，铝锭库存拐点基本阐发。铝棒库存较周一加多0.18万吨，现在铝棒加工费处于高位，展望累库婉曲抓续性。华南地区仍收益于西南减产带来的供应减少，升水处于高位。短期铝价展望仍受宏不雅情谊影响较大，国内基本面仍有支抓。

农居品:宏不雅面慌乱情谊有所消失，农居品小幅反弹

油脂。隔夜国内油脂和CBOT豆类阛阓合座出现探底回升的走势，主要因为此前西洋银行业暴雷风险有所消失。不外油脂的基本面利空形势并莫得改动，因此也难以改动其中永久下落的趋势，可择机反弹逢高作念空。另外，链接推选棕榈油5-9正套。

豆粕/菜粕。受宏不雅扰动影响体育游戏app平台，豆粕反弹高度有限。国内方面，3月大豆展望到港量相对较低，但4月到港量则运行慢慢回升，合座供应宽松。短期侍从好意思豆偏弱颠簸，冷落逢高作念空。